中國新視野 人民幣國際化之路

工商時報【黃怡錦】

儘管美元仍是目前主要的國際貨幣，然而，亞洲開發銀行行長黑田東彥日前指出，以目前的全球儲備體系運作情況來看，未來有必要進行改革；在近日的歐洲債務危機之後，歐元聲勢受到衝擊，在中國經濟快速擴張之下，人民幣可望成為儲備貨幣的時間點，或許會比世界原先預期的更早。

人行在宣布決定進一步推進人民幣匯率形成機制改革，並增強人民幣匯率彈性之後，又宣佈跨境貿易人民幣清算試點地區，由原先的4個城市擴大至20個省（自治區、直轄市），並不再限制境外地域，企業可按市場原則選擇使用人民幣進行貿易清算，意在讓人民幣逐漸實現國際化道路上，跨出一小步。

次貸危機爆發以來，許多國家貨幣對美元貶值，但人民幣卻保持了對美元匯率的穩定，其貿易加權的名目有效匯率，統計至今年初以來，已經升值了3.6％，若考量到中國通貨膨脹率高於主要貿易夥伴的因素，人民幣實際有效匯率自年初以來的升值幅度，已經達到5.5％。

若人民幣逐步升值，可以預見的是，更多的企業為避免匯率風險，將傾向於使用人民幣進行貿易清算。據統計，今年1至4月，人民幣跨境貿易清算量約達337億人民幣（下同），估計未來隨著政策放寬以及人民幣匯率緩升，將會進一步增加。

中銀香港分析員王亞林發布觀點指出，長期而言，人民幣具有一定的升值空間。一方面主要是，貿易順差及資本流入預計仍將持續；另一方面，人民幣匯率制度改革、恰當時點的合理升值亦是中國經濟實現「提升內需和調整產業結構」國家戰略的內在需要；隨著中國國力增強以及市場長期看升人民幣的預期之下，是有利於推進人民幣國際化進程的。

野村證券中國首席經濟學家孫明春認為，匯改的長期影響不可低估。人民幣對美元的累計升值幅度值得觀察。舉例而言，2005年7月至2008年6月期間，人民幣對美元累計升值幅度便達到21％ 人行宣布匯率機制調整，將加大中國的購買力、促進資源配置，同時也會推進人民幣在未來15至20年內，邁向國際化。

中國人民銀行金融市場司司長謝多近日指出，隨著貿易帳、經常帳的自由化，未來，資本帳也會再開放，屆時，將會有更加自由的人民幣交易體制，如此一來，人民幣未來在國際貨幣市場上，也會扮演更加重要的角色，期盼人民幣可以納入SDR特別提款權之中。

目前的全球金融體系中，全球貿易活動，有高達80％至90％是以美元進行清算，美元作為全球儲備貨幣有其必然性。

然而，隨著中國經濟之於全球的重要性，人民幣若要取代美元，一般而言，國際貨幣的形成，一國貨幣必須先透過與周邊地區約定可以本幣進行貿易清算，然後逐漸在區域內成為可被廣泛接受的計價、清算的貨幣，最終才能邁向國際化貨幣。

目前，大陸已經開始推進人民幣為貿易的清算貨幣，但主要流通範圍仍只限於香港、東南亞等地，歐洲、美國等地的流通仍極為有限。可以說，人民幣在國際化的進程中，尚處於早期階段，未來還有一段努力過程。

但從世銀報告及人行的動作來看，人民幣國際化，確實已經步上時程。

文章來源: 中時

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